精准发力 基建投资降速提效

8月1日，A股指数普跌，但3307只个股收涨。市场交易热度下降，日成交额比前一交易日下降0.34万亿元，微盘股表现不俗。

受访人士告诉《国际金融报》记者，今日权重板块和中小盘板块走势不一致，导致“指数普跌、个股涨多跌少”的结构性分化行情。目前调整有助于整体向上趋势在时空上进一步延长，8月市场结构性行情特征或更加明显。

指数普跌个股涨多

8月首个交易日，沪指收跌0.37%报3559.95点，创业板指收跌0.24%报2322.63点，深证成指微跌0.17%。科创50跌幅超过1%，沪深300、上证50、北证50均收跌。

交易量能上出现明显下降，A股日成交额为1.62万亿元，较前一交易日缩量0.34万亿元，显示资金的谨慎态度。前一交易日A股放量回落，日成交额为1.96万亿元。指数普跌，但是市场赚钱效应较好，3307只个股收涨，其中涨停股49只；1909只个股收跌，其中跌停股9只。

板块涨跌互现，环保、传媒、轻工制造、计算机、电力设备板块领涨，但涨幅均不超过1%。海伦钢琴、松炀资源、凯恩股份、环球印务等6只轻工制造个股涨停，捷佳伟创、双良节能、金杯电工等4只电力设备个股涨停。

石油石化板块回调近2%，国防军工、钢铁、通信板块跌幅超过1%，综合、电子、非银金融、建筑材料、商贸零售板块也收跌。

数字哨兵、微盘股、HIT电池、Sora概念等表现不错。

页岩气概念跌近4%，天然气、PCB（印制电路板）、英伟达概念跌幅超过2%，光通信模块、CRO（合同研究组织）、稀土永磁、Chiplet（芯粒）概念等也收跌。

对于今日A股市场“指数普跌、个股涨多跌少”的结构性分化行情，格上基金研究员毕梦姌向《国际金融报》记者分析，主要原因是权重板块和中小盘板块走势不一致。一方面，今日权重板块拖累主导指数下跌，其中石油石化、国防军工、钢铁等板块跌幅居前，这些板块多为权重股密集的行业，在沪深300、上证50等主要指数中占比较高。另一方面，今日中小盘个股活跃度提升驱动个股普涨，环保、传媒、计算机等领涨板块以中小市值公司为主，尽管涨幅普遍不超过1%，但覆盖个股数量较多。中小市值个股的上涨难以抵消权重股的压制效应，最终形成“个股涨多跌少”的局面。

壁虎资本基金经理张小东认为，当前A股处于政策驱动的结构性行情中，指数分化和板块轮动是主基调，今日行情反映出这一现象，中小市值公司相对强势，而石化等大盘股短期由于业绩变脸导致资金撤离。当下投资者应该淡化指数，精选基本面好的个股，在政策受益的行业里选择优质资产，对于持仓布局可以聚焦半导体与AI算力，防御性配置侧重高股息蓝筹股。

结构性行情或凸显

时间步入8月，A股自4月上旬以来涨了近三个月，本周A股创新高后出现回落，那么下周将如何表现？

“目前而言，整体市场缺乏明确趋势，赚钱效应集中于局部领域。”毕梦姌认为，当前市场处于结构性行情阶段，板块轮动加速。资金从高位或受压制的周期股、部分科技股流出，转向低位防御或政策受益方向。同时，中报披露期临近，资金对业绩超预期的个股关注度提升，进一步推动个股活跃度高于指数表现。持仓布局方面，建议平衡防御与进攻。防御端可以选择低估值高股息资产，可对冲市场波动。进攻端可以选择政策与景气共振的成长板块，如科技成长核心方向、高端制造与新质生产力等，但需控制仓位以防波动放大。

融智投资基金经理夏风光告诉记者，截至目前调整是良性的，有助于整体趋势运行的时间和空间进一步延长，市场整体向上的逻辑没有任何变化。目前宏观面并没有变化，特别是资金面尤其宽裕，场内逆回购利率已经连续多日逼近1%。而在政策面上，新的五年规划有可能在10月份得以明确。

恒生前海基金认为，大盘震荡走低，资金面呈现显著的高低切换特征，短期获利盘资金集中出逃，加剧市场分化。8月市场或将进入短期的政策真空期，以及中报业绩披露的密集期，指数的结构性行情特征或将更加明显。

“市场结构性行情延续，中小成长风格占优；在政策支持、资金面改善和情绪回暖的驱动下，A股逐步打开向上的空间。”奶酪基金投资经理李铭洛表示，展望未来一段时间，A股市场仍会保持在“政策托底+盈利弱修复”的预期中震荡上行与结构性分化并存。

李铭洛认为，从行业板块来看，以AI/半导体/具身工业机器人为核心的科技成长板块依然具有明显超额收益。投资者短期仍需警惕冲高回落风险，当前市场主要风险在于外部风险，例如，美联储降息政策不及预期等。